ما هو تقسيم الأسهم ولماذا هو ضروري؟ الكسور المركبة: ما هو تقسيم الأسهم ولماذا هو مطلوب ما هو تقسيم الأسهم

لنفترض أن لديك ورقة نقدية بقيمة 1000 روبل واقترح عليك شخص ما تحويلها إلى ورقتين بقيمة 500 روبل، هل توافق على ذلك؟ يبدو السؤال بلا معنى، لكنه يصف تماما انقسامات الأسهم. نخبرك ما هو التقسيم ولماذا يتم وما هي المزايا التي يقدمها للمستثمرين.

ما هو تقسيم الأسهم؟

الانقسام - زيادة عدد الأسهم عن طريق تقسيمها بنسبة معينة. ونتيجة للتقسيم، يزداد عدد الأسهم، وتنخفض القيمة، لكن رسملة الشركة تظل كما هي (تذكر مثال الأوراق النقدية). على سبيل المثال، في حالة تقسيم 2 مقابل 1، يتم مضاعفة عدد الأسهم التي يمتلكها المستثمر، ولكن القيمة تنخفض إلى النصف: سهمان جديدان لهما نفس سعر السهم قبل التقسيم.

لنفترض أن الشركة لديها 10 ملايين سهم قائم. وهي مدرجة حاليًا بسعر 40 دولارًا لكل منها. وبذلك يصبح إجمالي الرسملة 400 مليون دولار (40 * 10 مليون سهم = 400 مليون).

قررت الشركة إجراء تقسيم 2 مقابل 1. مقابل كل سهم متاح، يتلقى المستثمر سهمًا آخر مباشرةً إلى حساب الوساطة. والآن أصبح لديه ضعف عدد الأوراق، لكن قيمتها انخفضت بنسبة 50% - من 40 دولارًا إلى 20 دولارًا. يرجى ملاحظة أن الرسملة ظلت كما هي (20 * 20 مليون = 400 مليون). القيمة الحقيقية للشركة لم تتغير على الإطلاق.

الانقسامات الأكثر شيوعًا هي بالنسب 2 إلى 1، 3 إلى 2، 3 إلى 1. أسهل طريقة لحساب تكلفة الأسهم الجديدة هي تقسيم السعر الحالي على نسبة التجزئة. في مثالنا، يجب قسمة 40 دولارًا على 2، وسنحصل على التكلفة بعد القسمة - 20 دولارًا. إذا تم تقسيم الأسهم 3 مقابل 2، فسيكون سعرها النهائي 40 دولارًا أمريكيًا/(3/2) = 40/1.5 = 26.6 دولارًا أمريكيًا.

في بعض الأحيان تقوم الشركات بالانقسامات العكسية. وفي هذه الحالة ينخفض ​​عدد الأسهم المتداولة، وترتفع قيمتها النهائية. على سبيل المثال، إذا قررت الشركة إجراء تقسيم عكسي بنسبة 1 مقابل 10، فإنه مقابل كل 10 أسهم في المحفظة، سيحصل المستثمر على سهم جديد واحد. يساعدك الجدول على فهم ما يحدث للسعر وعدد الأسهم ورأس مال الشركة خلال عمليات التقسيم المختلفة.

لماذا الانقسام؟

السبب الأول نفسي . ومع ارتفاع الأسعار، يبدأ المستثمرون في اعتبار الأسهم باهظة الثمن بحيث لا يمكن شراؤها. سحق يقلل من تكلفتها إلى مستوى أكثر جاذبية. ولا تتغير القيمة الحقيقية للأسهم على الإطلاق، ولكنها أقل التكلفة الاسميةيمكن أن تؤثر على تصور المستثمرين وجذب مشترين جدد. بالنسبة للمساهمين الحاليين، فإن زيادة عدد الأسهم في المحفظة يعد مجرد مكافأة ممتعة.

السبب الثاني (وربما الأكثر منطقية) هو أن تجزئة الأسهم تزيد من سيولتها بسبب زيادة عدد الأوراق المالية المتداولة. بالنسبة لبعض الأسهم باهظة الثمن، يصل الفرق بين أسعار العرض والطلب في بعض الأحيان إلى قيمة كبيرة.

مثال ممتاز هو التكتل بيركشاير هاثاواي(NYSE: BRK.A) وارن بافيت. ولم يقم قط بتقسيم الأسهم. ونتيجة لذلك فإن الفرق بين أسعار الشراء والبيع يصل في كثير من الأحيان إلى 100 دولار، وتتجاوز القيمة الحالية 250 ألف دولار للوحدة.

ومع ذلك، لا يتفق أي من الأسباب مع نظرية التمويل. سيخبرك أي أستاذ أن الانقسامات لا تهم. ومع ذلك، تقوم الشركات بتنفيذها. تعد تقسيمات الأسهم مثالاً على أن تصرفات الشركة وسلوك المستثمرين لا تتماشى دائمًا مع النظرية. وأدى هذا التناقض وغيره من التناقضات إلى ظهور علم جديد يسمى التمويل السلوكي.

فوائد للمستثمرين

هل الانقسامات تفيد المستثمرين؟ تنقسم الآراء حول هذه القضية. يجادل أحد الجانبين بأن تقسيم الأسهم يعد مؤشرًا جيدًا للشراء. يشير الانقسام إلى أن أسهم الشركة أصبحت أكثر تكلفة، مما يعني أن أعمالها في محلها.

وهذا صحيح في بعض النواحي، ولكن الانقسامات في حد ذاتها ليس لها أي تأثير على أساسيات الشركة، وبالتالي لا تقدم أي فائدة حقيقية للمساهمين.

على الرغم من ذلك، يلاحظ المحللون في كثير من الأحيان معنويات المستثمرين الإيجابية تجاه الأسهم التي تخضع للانقسامات.

محاسبة العمولة

في الماضي، كان شراء الأسهم قبل التقسيم يسمح لك بالتوفير اللجانوسيط، لأنه في كثير من الحالات يعتمد على عدد الأوراق المالية المشتراة. اليوم، لا تعتمد أجور معظم الوسطاء على عدد الأسهم المشتراة، وبالتالي فقدت الإستراتيجية أهميتها إلى حد ما.

يضع بعض الوسطاء عبر الإنترنت حدًا للشراء لمرة واحدة يتراوح بين 2 إلى 5 آلاف سهم، لكن معظم المستثمرين لا يستطيعون تحمل مثل هذه الحزم الكبيرة.

الحد الأدنى

تذكر أن التقسيم لا يؤثر على رأس مال الشركة. لا ينبغي أن تكون الانقسامات هي العامل الحاسم في قرار الشراء الخاص بك. على الرغم من وجود جوانب نفسية معينة مرتبطة بها، إلا أن التقسيم لا يغير أساسيات العمل. سواء كان لديك فاتورتان بقيمة 500 روبل، أو واحدة من 1000 روبل، فلا يزال هناك نفس المبلغ في محفظتك.

من إعداد تايا أريانوفا

يؤدي تجزئة الأسهم إلى انخفاض قيمتها بما يتناسب مع التقسيم. وتعتمد نسب التقسيم على أهداف إدارة الشركة ووضع السوق. على سبيل المثال، في عام 2017، قامت شركة Apple بتقسيم أسهمها بنسبة 7 إلى 1 مما أدى إلى خفض سعر سهمها من 650 دولارًا إلى 92 دولارًا.

لماذا تتم عمليات تقسيم الأسهم؟

يتيح لك التقسيم جذب انتباه المستثمرين من القطاع الخاص برأس مال صغير إلى أسهم الشركة. الطلب من المستثمرين والتجار من القطاع الخاص يزيد من سيولة السهم ويؤدي إلى زيادة أسعاره.

غالبًا ما يتم تنفيذ عمليات تقسيم الأسهم من قبل شركات شابة وسريعة النمو. ينظر المستثمرون إلى الانقسام على أنه إشارة تداول للشراء، لأنه بعد الانقسام يزداد سعر الأسهم أو تزداد كمية الأرباح المدفوعة من قبل الشركة. يتمثل التأثير المعلوماتي للانقسام في تكوين رأي بين المتداولين والمستثمرين بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.

عند إجراء الانقسام، يجب مراعاة القواعد التالية:

• يجب ألا تؤدي الزيادة في عدد الأسهم إلى تغيير في رسملة الشركة أو رأس المال المصرح به للشركة المساهمة؛
• ونتيجة للتجزئة، لا يجوز تكوين حصص كسرية من الأسهم في المحافظ الاستثمارية لحامليها؛
• إن تقييد حقوق المساهمين نتيجة للتقسيم أمر غير مقبول.

تأثير تجزئة الأسهم على عوائد الاستثمار

• تكلفة سهم واحد؛
• عدد الأسهم المملوكة للمستثمر.

عكس تقسيم الأسهم

غالبًا ما يتم تنفيذ إجراء التقسيم العكسي لإزالة الشركة من فئة الأوراق المالية "أسهم بنس" - أسهم أقل من خمسة دولارات.

يعد الانقسام العكسي إشارة سلبية للمستثمرين ويشير إلى مشاكل مالية للشركة. وفقا للإحصاءات، بعد الانقسام العكسي، ينخفض ​​سعر الأسهم بنسبة 30٪ خلال العامين المقبلين.

حصة الانقسام- طريقة لجذب مستثمرين إضافيين عن طريق التخفيض المتعمد لسعر السوق للسهم وزيادة عدد الأسهم المتداولة بشكل متناسب.

حصة الانقسامأو تقسيم الأسهمتستخدمها الشركات المساهمة لجعل الأسهم أكثر جاذبية لمستثمري القطاع الخاص. لكن الشركات لا تفعل ذلك بمساعدة الإعلانات، ولكن بمساعدة التخفيض المصطنع في سعر السوق.

الكتابة بالأحرف الكبيرة لا تتغير

لفهم انقسامات الأسهم، تحتاج إلى فهم القانون التبادلي في الحساب: تغيير أماكن المصطلحات لا يغير المبلغ. المبلغ في هذه الحالة هو القيمة السوقية للشركة (أي القيمة الإجمالية لجميع الأسهم). بمعنى آخر، بغض النظر عن كيفية تغير عدد الأسهم وسعرها، أثناء الانقسام، تظل القيمة السوقية دون تغيير.

مثال على تقسيم الأسهم

أفضل طريقة لتوضيح الانقسام هي بمثال. لنفترض أن هناك مليون سهم من أسهم شركة AAA متداولة في السوق، وتبلغ تكلفتها قبل التقسيم 1000 غريفنا. لجعل السهم أرخص، قررت شركتنا الخيالية AAA تقسيم أسهمها أو تقسيمها بنسبة n إلى 1. (مفهوم النسبة أو النسبة متأصل في التقسيم نفسه. غالبًا ما تكون عمليات التقسيم 5 إلى 1، أو 2 إلى 1) الخ) وهكذا الانقسام أثر على السوقبالطريقة الآتية:

• عدد الأسهم المصدرة يزيد ن مرات
• سعر السوق للسهم مقسوما على ن

اقرأ أيضًا الفائدة المركبة (إعادة الاستثمار، الرسملة) الفائدة المركبة تحسب الفائدة على الفائدة؛ تنمو مساهمتك بمعدل هائل لا يصدق، مما يحول رأس المال المبدئي الخاص بك إلى مربح للغاية...

وبالتالي، إذا كان التقسيم 5 إلى 1، فسيرى جميع المساهمين في محطاتهم أنهم يمتلكون 5 أضعاف عدد الأسهم. ولكن في الوقت نفسه، سيتم تخفيض سعر السوق لكل سهم بمقدار 5 مرات، وسيصل إلى 200 غريفنا. ولم يتغير رأس المال بعد التقسيم، لأن 10 أسهم ب 1000 غريفنا. يساوي 50 سهم بسعر 200 غريفنا.

لماذا تحتاج إلى تقسيم الأسهم؟

عادة، تحدث الحاجة إلى تقسيم الأسهم عندما يكون سعر السهم مرتفعًا جدًا، أو يتجاوز بشكل كبير أسعار أسهم المنافسين في الصناعة. ومن الواضح أن حصة معظم المستثمرين من القطاع الخاص تبلغ قيمتها 1000 غريفنا. لن تكون جذابة للغاية وإذا امتنع العديد من المستثمرين عن استثمار أموالهم في شركة ما، فمن الطبيعي أن يكون لذلك تأثير سلبي على كل من القيمة السوقية وسيولة السهم.

بعبارة أخرى، ومن خلال قطع طبقة المستثمرين من القطاع الخاص، تحرم الشركة نفسها من الوصول إلى رأس المال الكبير. ولكن من أجل استعادة السيولة والطلب من قطاع إضافي (أي المستثمرين من القطاع الخاص)، تلجأ الشركات إلى تجزئة الأسهم.

بعد الانقسام ينمو السهم

عندما ينخفض ​​سعر السهم، يبدأ المستثمرون الذين كانوا بعيدين عن متناولهم في السابق في شرائه، وبالتالي زيادة الطلب. زيادة الطلب ستدفع سعر السهم للأعلى. هكذا، بعد الانقسام، يرتفع سعر السهمفي معظم الحالات.

تأثير الانقسام على الرسم البياني للسعر

من الواضح، إذا كان المستثمر المحتمل، الذي يدرس السهم على الرسم البياني، يرى انخفاضًا حادًا من 1000 إلى 200 غريفنا، فسيكون متشككًا تمامًا بشأن هذا السهم ومن غير المرجح أن يعتبره استثمارًا محتملاً. علاوة على ذلك، فإن هؤلاء المساهمين الذين لم يتعلموا عن الانقسام في الوقت المناسب سوف ينزعجون (بعبارة ملطفة) وسوف يرتبون هرج ومرج في السوقإذا اكتشفوا أن السهم انهار 5 مرات بين عشية وضحاها.

حسنًا، هل سيكون من العدل حقًا إظهار مثل هذا الانخفاض الهائل على الرسم البياني، وهو في الواقع ليس حقيقيًا؟ وفي النهاية - علينا أن نتذكر - القيمة السوقية لا تتغير بسبب التقسيم.

تقسيم (تجزئة) الأسهم - إنجليزي تقسيم الأسهم، وهو قرار استراتيجي للشركة يتم فيه تقسيم الأسهم الحالية إلى المزيد من الأسهم. على الرغم من أن عدد الأسهم القائمة يزداد بما يتناسب مع العدد المختار، إلا أن قيمة الأسهم تظل دون تغيير (كما كانت قبل التقسيم) حيث لا تتم إضافة أي قيمة حقيقية عن طريق التقسيم.

في المملكة المتحدة، يُطلق على تقسيمات الأسهم أحيانًا اسم "إصدار السندات" أو "إصدار المكافآت" أو "الإصدار المجاني" أو "إصدار الرسملة".

على سبيل المثال، في تقسيم 2 مقابل 1، سيحصل كل مساهم على سهم إضافي واحد لإضافته إلى السهم الذي يمتلكه بالفعل.

أحد أسباب حدوث انقسامات الأسهم هو أن أسعار الأسهم أصبحت مرتفعة للغاية لدرجة أن شراء حصص كاملة لم يعد ممكنًا للعديد من المستثمرين.

على سبيل المثال، إذا تم تسعير أسهم الشركة "أ" بمبلغ 5000 دولار للسهم الواحد، فسيتعين على المستثمر دفع 500000 دولار لشراء مجموعة كاملة من 100 سهم. إذا كانت قيمة كل سهم في الشركة (أ) تبلغ 5 دولارات، فسيتعين على المستثمر دفع 500 دولار فقط مقابل مجموعة كاملة مكونة من 100 سهم.

كما ترون، فإن تقسيم الأسهم يوسع الدائرة المحتملة للمستثمرين، وهو عامل إيجابي. إذا تم تنفيذ تجزئة السهم بسبب ارتفاع قيمته السوقية، فإن هذا القرار يمكن أن يؤدي إلى زيادة القيمة السوقية للشركة. يحدث هذا نتيجة لحقيقة أن انخفاض سعر السهم سيؤدي إلى زيادة عدد المستثمرين الذين سيؤدي طلبهم إلى زيادة السعر.

يشير مصطلح الانقسام في سوق الأوراق المالية عادة إلى عملية تقسيم الأسهم. ما نوع هذه العملية ولأي أغراض يتم تنفيذها؟ دعنا نذهب بالترتيب.

يتضمن تقسيم الأسهم تقسيم كل سهم موجود في الشركة إلى سهمين أو أكثر. على سبيل المثال، عند القسمة على اثنين، ينتج عن السهم القديم سهمين جديدين. سيكون سعر الأسهم الجديدة أقل مرتين من سعر الأسهم القديمة. وبالتالي، سيحصل أصحاب الأسهم القديمة على ضعف عدد الأسهم الجديدة، مع بقاء القيمة الإجمالية لها كما هي.

أثناء الانقسام، لا يوجد إصدار جديد للأسهم، وتظل القيمة السوقية للشركة، وكذلك حقوق المساهمين فيها، دون تغيير. ولكن في الوقت نفسه، يزداد توفر الأسهم لجمهور أوسع من المتداولين، مما يؤثر بشكل إيجابي عليهم.

كمثال بسيط على التقسيم، دعونا نلقي نظرة على أسهم شركة وهمية تدعى Split & Co. لقد تطورت هذه الشركة من شركة تعاونية لتصليح السيارات إلى شركة صناعية عملاقة عالمية وارتفعت قيمة أسهمها من بضعة دولارات إلى 5000 دولار للسهم الواحد. وتبلغ القيمة السوقية للشركة 10 مليارات دولار، وهناك 2 مليون سهم مصدر.

من الواضح أن مثل هذه التكلفة المرتفعة للأوراق المالية للشركة تقطع جزءًا كبيرًا من المساهمين المحتملين في شكل مستثمرين وتجار من القطاع الخاص. وبالتالي تفقد أسهم الشركة مكانتها بالكامل في سوق الأوراق المالية، مما يؤثر سلباً على سيولتها وحتى قيمتها.

وفي هذا الصدد، تقرر إدارة الشركة تجزئة الأسهم بنسبة 1 إلى 5. وبعد هذا الإجراء، أصبح سعر السهم الواحد 1000 دولار. ارتفع عدد الأسهم المتداولة إلى 10 ملايين، لكن القيمة السوقية للشركة ظلت كما هي: 10000000x1000 = 10 مليار دولار.

ونتيجة لهذه الخطوة، كقاعدة عامة، تزداد السيولة، وينمو الطلب على الأسهم، وكذلك سعرها (وبالتالي القيمة السوقية للمصدر). أولاً، يتزايد الطلب من تلك الفئة من المستثمرين الذين لم يتمكنوا في السابق من إدراجها في محفظتهم الاستثمارية بسبب تكلفتها العالية. وثانيًا، بعد الانقسام، غالبًا ما ينضم المتداولون إلى الرغبة في جني الأموال من حقيقة أن الأسهم بعد الانقسام تميل إلى الارتفاع بشكل مطرد في السعر.

لكي نكون منصفين، تجدر الإشارة إلى أنه ليست كل الشركات تسعى جاهدة لتحقيق هذا النوع من إضفاء الطابع الديمقراطي على أسهمها. على سبيل المثال، تبلغ قيمة أسهم شركة وارن بافيت الشهيرة، بيركشاير هاثاواي، 313.725 دولارًا. ألقِ نظرة على الرسم البياني الخاص بهم ليوم 22/08/2018:

ويفسر بافيت نفسه هذا الموقف بحقيقة أنه ينظر إلى مساهميه باعتبارهم نوعاً من النادي المغلق لأصحاب الأعمال المشاركين ولا يريد أن تتحول أصوله إلى وسيلة أخرى لربح المضاربين في الأسهم.

ما هو تقسيم الأسهم العكسي أو توحيدها؟

في بعض الأحيان يكون لدى بعض الشركات حاجة معاكسة، فهي تحتاج إلى زيادة قيمة كل سهم. في الأساس، ينشأ هذا الموقف فيما يتعلق بمتطلبات معظم منصات البورصة للحد الأدنى من تكلفة الأوراق المالية المتداولة. لا ترغب البورصات في التورط في الأسهم الصغيرة.

في هذه الحالة، من أجل الدخول (أو حتى لا تخرج) تلجأ الشركة المصدرة إلى تقسيم الأسهم العكسي.

لنفترض أن البورصة لا تسمح بإدراج الأسهم التي يقل سعرها عن 10 دولارات، ولكن شركتنا الوهمية التي لديها أسهم بسعر 7 دولارات للسهم الواحد تريد حقًا إدراجها في هذه البورصة.

ثم تقرر إدارة الشركة دمج الأسهم بنسبة 2 إلى 1. وبعد ذلك تصبح تكلفة أسهم الشركة تساوي 14 دولارًا أمريكيًا، ويكون لديهم فرصة لإدراجها في البورصة.

تمامًا كما هو الحال في حالة التجزئة، عند توحيد الأسهم، لا تتغير القيمة السوقية للشركة (تزيد قيمة الأسهم بمقدار n مرة، ولكن في نفس الوقت ينخفض ​​عددها بنفس n مرة)، ولا تتغير أسهمها المساهمين.

تظهر الممارسة العالمية أن الانقسام العكسي يؤدي عادة إلى ديناميكيات سلبية لأسعار الأسهم. ووفقا للإحصاءات، فإن هذا الانخفاض يمكن أن يستمر لمدة تصل إلى سنتين إلى ثلاث سنوات ويصل إلى حوالي 25-30٪. لذلك، لا أوصي بشراء الأسهم بعد الدمج، لكن البيع على المكشوف للعقود الآجلة عليها أمر آخر.

كيف يؤثر تقسيم الأسهم على الرسوم البيانية للسعر؟

تخيل ذعر المستثمر الذي لسبب ما لم يكن على علم بأن الشركة التي يملك أسهمها قررت تجزئة أسهمها. حسنًا، كان الرجل يستريح على جزيرة صحراوية في وسط المحيط الهادئ، وفي نفس الوقت قام بإيقاف تشغيل الإنترنت والهاتف ووسائل الاتصال الأخرى. يبدو أن هذا لا يحدث لأي شخص؟ ومن المرجح أن ينشأ هذا الذعر بعد أن عاد روبنسون إلى حضن الحضارة، ونظر إلى الرسم البياني لأسعار أسهمه.

سيظهر الرسم البياني للسعر بطبيعة الحال انهيار السعر بعدد مرات تقسيم الأسهم. وحتى يرى مستثمرنا أن عدد أسهمه أيضًا لم يرتفع بنفس النسبة التي انخفض بها سعرها (وظلت قيمتها الإجمالية عند نفس المستوى الذي كانت عليه تقريبًا)، فربما لن يهدأ.

لتجنب هذا النوع من التجاوزات، تم تقديم مفهوم السعر الملائم (تم تسليط الضوء عليه باللون الأحمر في الشكل أعلاه). يقسم السعر المعدل مخطط السعر السابق بالكامل قبل التقسيم حسب العامل الذي يتم عنده التقسيم. وبالتالي، بصريا، يصبح الرسم البياني أكثر ملاءمة للإدراك والتحليل.